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国防军工行业周报,开源证券机械军工行业周报

北京时间上周二,美国总统特朗普在联合国大会发表演讲时,再次对朝鲜发布强硬言论,称?美国有强大的力量和耐心,但是如果被迫捍卫自身及其盟友,我们将别无选择,只能完全摧毁朝鲜?。特朗普的言论引发了朝鲜的激烈反应,9月21日,朝鲜最高领导人金正恩罕见发表声明,表示朝鲜将慎重考虑采取史上最高级别的超强硬应对措施,?必须、必须以火惩治美国疯子?。朝鲜半岛问题再次激化。今年以来,朝鲜核问题就始终是世界局势的主要关注点之一,是可能导致当前世界局势出现重大变革的最大风险点。不过,朝鲜危机多次降温,市场对朝鲜半岛问题已出现?审美疲劳?,其对股市的事件性刺激作用边际效用不断减弱。但是,朝鲜半岛核问题仍没有清晰的解决路径,通过更加严厉的制裁压迫朝鲜回到谈判桌的现有解决路径短期难以见到效果。在制裁见效之前,美朝双方均有可能采取更激烈的行动,导致事件进一步升级。在朝鲜半岛随时处于?火药桶?状态的背景下,地区局势变动将持续为军工行业提供刺激,为军工行业短线行情启动提供契机。

市场综述:本周上证综指、深证成指、创业板指涨跌幅分别为-0.03%、0.06%和-0.49%,申万国防军工行业指数涨跌幅为-0.99%。

据新华社3月5日报道,财政部在《关于2017年中央和地方预算执行情况与2018年中央和地方预算草案的报告》中指出,2018年,中国国防支出将增长8.1%,达到11069.51亿元人民币。

市场综述:本周上证综指涨跌幅-1.08%、深证成指涨跌幅-1.39%、中小板指涨跌幅-1.11%,创业板指涨跌幅1.23%,申万国防军工行业指数涨跌幅为0.14%。

    据新华社北京9月22日消息,中共中央总书记、国家主席、中央军委主席、中央军民融合发展委员会主任习近平9月22日上午主持召开中央军民融合发展委员会第二次全体会议并发表重要讲话。会议审议通过了《?十三五?国防科技工业发展规划》等重要文件。随着军民融合发展全面进入落实阶段,一大批重要政策文件发布,军民融合发展已进入高速期。相关概念个股将从中获益,实现军民融合概念板块?脱虚向实,从单纯概念驱动转向概念和业绩双重驱动。可关注川大智胜、高德红外、合众思壮、新研股份、山河智能、南洋科技等。

    军民融合发展委员会第二次全体会议召开,推荐关注优质军民融合标的。军民融合委员会第二次全体会议9月22日召开,会议审议通过了《“十三五”国防科技工业发展规划》、《关于推动国防科技工业军民融合深度发展的意见》、《“十三五”期间推进军事后勤军民融合深度发展的实施意见》、《经济建设与国防建设密切相关的建设项目贯彻国防要求管理办法(试行)》等。在会议精神和相关政策文件的指导下,制度藩篱和壁垒将加快破除,军民融合的体制机制将加快完善。军民融合企业,尤其是民参军企业,将获得更大的市场空间,发展前景更加广阔。但与此同时,市场的开放也意味着竞争会更加激烈,企业需要具备核心技术优势才能真正受益于军民融合。基于上述理解,我们推荐投资者关注具备独特技术优势、产品积淀丰富的军民融合标的,如:中航光电、瑞特股份、航新科技,久之洋,火炬电子。

    从全球战略形势的角度来看,2017年世界局势动荡进一步加剧,全球安全形势整体恶化。一方面朝鲜半岛局势有所缓和,但朝鲜始终不放弃核武器,意味着潜在危机并未解除。同时,中东地区动荡加剧,叙利亚战乱仍在持续,土耳其介入进一步增大了局势复杂性。也门冲突加剧,海湾国家普遍卷入。另一方面恐怖势力依然猖獗,欧洲、非洲、中亚、东南亚暴恐袭击事件频发。此外,美俄继续保持对峙局面,引发战略失衡风险。在全球安全形势恶化的背景下,全球对防务的投入大幅提升,《简氏防务周刊》报告预计,2018年全球军费将增长3.3%,达到1万6700亿美元,这将是冷战后全球军费的最高水平,也将是全球军费第五年连续增长。美国2018年国防预算达到7000亿美元,并提议将美国军费在2019年增加至7160亿美元;美国在自身大规模提升军费的同时,还在督促北约盟国增加军费投入,北约各国已经承诺停止削减军费,并且在10年内达到军费占GDP2%的目标。日本2018财年防卫预算额达到5.19万亿日元,刷新历史最高纪录,自安倍政府2012年开始执政以来,日本军费实现6年连增。印度也在增大军费投入,有望在2018年超越俄罗斯,成为世界第三军费大国。

    朝鲜发射洲际弹道导弹,美韩计划联合军演,朝鲜局势可能进一步紧张。根据新华社报道,朝鲜11月29日凌晨向朝鲜半岛东部海域方向试射一枚弹道导弹。而根据美国五角大楼的判断,此次发射的导弹是洲际弹道导弹,航行距离约1000公里。朝鲜发射导弹后,联合国安理会召开紧急会议,各方代表均对朝鲜的行为表示反对和谴责。而在此之前,美国总统特朗普已于2017年11月20日宣布将朝鲜列入美国的“支持恐怖主义的国家“名单并表示将采取更多的制裁措施,再加上美韩计划于12月4日至8日举行代号为”警戒王牌“的联合演习,并可能以对朝鲜核设施的精确打击为重点演习内容,朝鲜方面可能再次进行回应,朝鲜半岛局势可能进一步紧张。我们判断朝鲜半岛发生战争的可能性不大,各方仍希望以和平方式解决朝鲜核问题,但朝鲜半岛紧张局势的升级可能对投资者的情绪产生较大影响。

    据美国《防务新闻》网站19日报道,当地时间9月18日,美国参议院通过了总额为7000亿美元的《2018财年国防授权法案》。这一军费预算数额超过了总统提出的6030亿美元的国防预算要求、《预算控制法案》设定的5490亿美元军费上限以及众议院通过的6965亿美元的版本。根据新军费预算,美军在2018财年计划增加采购的大型武器装备包括:战斗机34架,大型支援飞机20架,轻型攻击机100架以上,直升机181架、战舰5艘,支援舰艇6艘、此外还有反导、网络战、太空军事投资。此外还有一些其他增购项目,如第六代战斗机预研经费1.67亿美元。美军士兵薪水提高2.2%,陆军扩编6000人,海军陆战队扩编1000人等。美国大举增加军费预算有引发军备竞赛的风险,对军工行业构成长期利好。可关注中航飞机、中航黑豹、内蒙一机、国睿科技、中船防务、航发动力、航天电子等。

    美国国防预算增幅创十年新高,建议投资者关注我国海空军装备建设领域投资机会。美国国会参议院18日通过总额为6920亿美元的2018财年国防授权案,增幅约为10%,创近十年的新高。根据国防授权案,美国将拨款85亿美元加强反导系统;拨款106亿美元订购94架F-35战斗机;拨款250亿美元建造13艘战舰,同时还增订10架F/A-18E/F战斗机。国美的军事实力将进一步加强,全球领先的优势将更显明显。在国际局势热点频发的情况下,受美国的刺激,其他国家可能相应增加军费投入。但我国崇尚和平发展的原则,军费投入可能继续保持“一个协调、两个适应”的原则。但在南海、钓鱼岛、台湾等问题尚未解决,海外活动和经济利益愈发重要的情况下,我国也需要具备相应的军事实力,以营造和平稳定的发展环境和维护国家重大安全利益。因此,我们判断,在保持国防预算稳定增长的情况下,我国军费的使用仍将向战略武器和高端装备倾斜,海空军装备仍然将是现阶段的建设重点。建议投资者关注海空军装备建设领域的投资机会,关注中国重工、中国动力、中航飞机、航发动力等。

    之前中国的国防开支持续连年增速放缓,2016年国防支出增长7.6%,2017年增长仅7%,为29年以来最低。从历史来看,我国的国防开支增速始终与党中央对国际形势的判断相适应,随着全球安全形势的恶化,我国的国防开支增速有望持续回升,为军工行业长期发展提供基础。

    俄交付第三批5架苏35战机,关注国产军机及航空发动机进展。根据俄罗斯红星报报道,俄罗斯已向中国交付第三批共5架苏35战斗机。此次交付的5架战斗机是中俄2015年签订的总数为24架的采购合同的一部分,合同总金额高达20亿美元,目前俄罗斯已交付14架。根据worldairforces2017数据,我国空军作战飞机总数为1772架,约为美国的76.5%,但战斗机方面美国均为四代以上战机,而我国还保有超过400架二代战机,战略空军的建设对军机绝对数量提升和结构调整的要求使得我国空军对军机需求较为迫切。随着我国自主研制的歼-20服役、成飞产能的逐渐提升、国产发动机技术的进步,我国有望逐步摆脱对国外的依赖,更多的依靠自主型号提升空军战斗力。推荐投资者关注我国航空装备产业链投资机会,关注中航机电、航发动力等。

    特朗普联合国大会批评朝鲜,金正恩称将以行动回击,朝鲜局势尚未缓解。在本周二的联合国大会上,特朗普指责朝鲜是邪恶的政权,称朝鲜拥有核武器与弹道导弹是对全世界的威胁。同时他还表示,如果美国被迫自卫或保护盟国,那么将别无选择去彻底摧毁朝鲜。而据新华社报道,针对上述言论,朝鲜最高领导人金正恩21日晚进行了回应,表示将坚决采取行动予以回击。我们认为朝鲜半岛发生战争的概率不大,但局势变化对投资者情绪和军工板块的关注度有一定的影响,后续我们将继续保持对朝鲜局势的关注。

澳门新永利国际平台登录 ,    建议投资者继续依照军工资产证券化、军队装备更新和出口、军民融合发展三条主线对军工行业进行中长期布局。重点关注:国睿科技、中国卫星、航发动力、中航飞机、内蒙一机、中直股份。

    我们继续看好军工板块,维持推荐评级。主要基于以下四点:1)从短期来看,军工板块已随着市场风险偏好的提升而逐渐回升,但目前相较于年初仍有14.84%的跌幅,未来将有较高的概率继续修复;2)中期来看,军工板块的整体基本面逐渐趋向好转,主要得益于我国军用装备更新换代速度加快,加之军改步入尾声,在军改中受到影响的企业将恢复订单水平,营收能力将会重回正轨。3)长期来看,我们看好军工板块持续的优质资产注入与整合、科研院所改制、长期军费稳定投入等行业发展趋势。4)周边安全形势变化将进一步提振市场对于军工板块的关注度,成为板块上升通道开启的催化剂。

    我们继续看好军工板块,维持推荐评级。主要基于以下四点:1)从短期来看,军工板块自年初以来整体跌幅为9%,目前板块已经企稳,未来将有较高的概率修复今年上半年的跌幅,进入反弹阶段;2)中期来看,军工板块的整体基本面逐渐趋向好转,主要得益于我国军用装备更新换代速度加快,加之军改步入尾声,在军改中受到影响的企业将恢复订单水平,营收能力将会重回正轨。3)长期来看,我们看好军工板块持续的优质资产注入与整合、科研院所改制、长期军费稳定投入等行业发展趋势。4)朝鲜局势的变化将进一步提振市场对于军工板块的关注度,成为板块上升通道开启的催化剂。

    重点推荐个股及逻辑:我们推荐选股逻辑:1、推荐长期关注受益于国防武器装备建设的占据龙头地位的央企军工企业,中航飞机、中直股份;2、关注国企改革带来的资产注入、基本面改善和盈利能力提升,中国重工,中船防务,中国船舶,中船科技、中电广通;3、推荐具备独特技术优势、产品积淀丰富的军民融合标的,中航光电、瑞特股份、航新科技,久之洋,火炬电子。

    本周重点推荐个股及逻辑:1、推荐长期关注受益于国防武器装备建设的占据龙头地位的央企军工企业,中航飞机、中直股份;2、关注国企改革带来的资产注入、基本面改善和盈利能力提升,中国重工,中船防务,中国船舶,中船科技、中电广通;3、推荐具备独特技术优势、产品积淀丰富的军民融合标的,中航光电、瑞特股份、航新科技,久之洋,火炬电子。

    风险提示:1)装备列装进度不及预期;2)行业估值下行风险;3)军改影响订单签订和产品交付;4)国企改革进度不及预期;5)相关推荐公司业绩不达预期;6)系统性风险。

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